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  K海力士美股首秀。

  当地时间7月10日 ,美股三大指数开盘涨跌不一,截至发稿,道指跌0.05% ,纳指涨0.03% ,标普500指数涨0.14% 。

  存储概念股开盘普遍下跌,但盘初直线拉升,大幅收窄跌幅。截至发稿 ,希捷科技 、闪迪、西部数据均转涨,美光科技跌幅收窄至2%以内。

  值得注意的是,当天 ,韩国存储芯片巨头SK海力士在纳斯达克开始交易 。纳斯达克交易信息显示,当日SK海力士以“when-issued ”方式开始交易,临时代码为SKHYV。“When-issued ”或称“预发行”交易 ,即对一只尚未正式上市的证券提前签订买卖合约。预计在7月13日交易将转为正常,证券代码将变更为SKHY 。

  SK海力士董事长崔泰源表示,在获得良好回报后 ,计划扩大美国存托凭证(ADR)发行规模 。此外,崔泰源表示,对更多投资持开放态度 ,包括在美国本土建设芯片业务。崔泰源称 ,即使未来五年产能翻倍,客户仍预计内存供应将持续不足。

  此前,SK海力士已将其美国存托凭证发行价定为每股149美元 ,整体募资规模约为265亿美元,超过阿里巴巴2014年创下的250亿美元募资纪录,成为外国企业在美国规模最大的IPO ,募资将投入SK海力士的AI存储全球产能扩张 。此次公开发行的联席主承销商为美国银行、花旗集团 、高盛和摩根大通。

  相关文件显示,每份ADR对应十分之一股SK海力士韩交所普通股,此次发行相当于SK海力士市值的2.5%。有消息称 ,SK海力士ADR的认购倍数已超过七倍 。认购需求来自全球长线基金、科技行业专项基金、主权财富基金及亚洲主题全球投资者等多类机构。

  从近期市场表现来看,随着市场对人工智能基础设施投资的狂热情绪有所降温,SK海力士 、美光科技等所处的半导体板块出现了明显调整。SK海力士周五(7月10日)在韩交所的股价跌幅为0.27% ,这较6月底创下的历史高点已回落超25%,但年内累计涨幅仍超过两倍,市值达1万亿美元以上 。

  目前机构大多看好SK海力士。高盛于近日研报中指出 ,公司HBM全球市占率超57% ,长协订单锁定至2028年,2026年一季度72%营业利润率构建基本面安全垫;叠加韩股长期估值折价,ADR上市有望纳入费城半导体指数 、纳指100 ,被动指数资金将形成持续买盘,发行价仅较韩股溢价3.1%(7月8日收盘价),不存在明显定价泡沫。

  知名半导体及人工智能研究机构SemiAnalysis的存储行业分析师Junsung Kim认为 ,IPO完成后,SK海力士ADR将很快缩小与美光科技之间的估值差距 。

  最新财务数据显示,SK海力士2026财年第一季度营业收入为52.58万亿韩元 ,同比增加198%;净利润为40.35万亿韩元,同比增加398%。当季营业利润为37.6万亿韩元,营业利润率约72% ,创下其史上最高纪录。这一盈利水平不仅高于台积电同期58.1%的营业利润率,也高于英伟达2027财年第一财季(截至2026年4月26日)约65.6%的GAAP营业利润率 。

  从行业最新情况来看,TrendForce集邦咨询预估第三季Server DRAM合约价将季增13—18% 。然而 ,随着供不应求格局延续 ,后续仍可能出现各家原厂竞相上修报价的情况。

  在行业高景气背景下,SK海力士的竞争对手美光科技和三星电子均交出不俗业绩答卷。其中,美光科技2026财年第三财季(截至2026年5月28日)营收高达414.6亿美元 ,同比上涨346%,环比增长74%,创下公司历史最高单季营收纪录 。盈利端 ,Non-GAAP净利润飙升至288.6亿美元,同比上涨约1224%。本季度美光科技毛利率攀升至84.9%,创下公司自1978年成立以来的历史最高水平。

  7月7日 ,三星电子公布第二季度业绩预告显示:营业利润约89.4万亿韩元,同比大幅增长1810%,创下这家公司56年历史上单季最高纪录 。营业收入约171万亿韩元 ,同比增长129%。

  与此同时,在韩国政府主导、总规模约8800亿美元的产业扶持计划推动下,SK海力士及三星电子预计将进一步加大在韩国国内的投资。

  不过 ,摩根士丹利则提示中长期风险 ,核心来自存储周期约束:多家厂商同步扩产HBM,2028年后高端存储产能集中释放,若云厂商资本开支不及预期 ,存储价格、盈利会快速回落,业绩拐点将压制估值 。

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    2026年07月18日
    45311

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  • 一只志选呀的头像
    一只志选呀 2026年07月25日

    我是乙卜号的签约作者“一只志选呀”

  • 一只志选呀
    一只志选呀 2026年07月25日

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  • 一只志选呀
    用户072511 2026年07月25日

    文章不错《使用分享!微信麻将有开挂的吗”(透视挂)辅助下载教程》内容很有帮助